泸深策略 7天狂飙超250%！AI大模型彻底爆发！“大模型双雄”涨势喜人

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　　港股马年首日的“C位”已被大模型抢占。

　　2月20日，港股丙午马年首个交易日，有“全球大模型第一股”之称的智谱强势不改，表现更超节前，收涨超42%，市值突破3200亿港元。而把时间拉长，自2月9日以来，智谱7个交易日累计涨幅已经超过250%。除了智谱，另一家人工智能大模型企业MiniMax也延续节前的强势，收涨超14%，近7个交易日累计涨超110%，市值突破3000亿港元。

　　在大模型上市公司市值飙涨的同时，海内外未上市大模型企业亦纷纷传来新一轮融资消息，其中，OpenAI新一轮融资额有望突破1000亿美元。包括本轮融资在内，OpenAI整体估值可能超过8500亿美元，较去年底飙涨70%。国内大模型公司月之暗面（Kimi）的新一轮融资估值则已翻倍。

　　“大模型双雄”涨势喜人

　　2月以来，“大模型双雄”的智谱和MiniMax涨势喜人。截至2月20日港股收盘，智谱2月累计涨幅超220%，MiniMax 2月以来股价涨幅超105%。

　　引爆两股涨势的，或是其大模型的最新进展。

　　消息面上，智谱公司近日推出新一代旗舰模型GLM-5，GLM-5的定位是“面向复杂系统工程与长程Agent任务的基座模型”，旨在处理复杂的编程和智能体任务。GLM-5在编程能力上实现了对齐Claude Opus 4.5，性能超过了Gemini3 Pro。在全球权威的Artificial Analysis榜单中，GLM-5位居全球第四、开源模型第一，刷新了国产模型在全球大模型牌桌上的新高度。

　　此外，2月12日，智谱宣布，对GLM Coding Plan套餐价格体系进行结构性调整，宣布取消首购优惠，套餐价格整体涨幅自30%起，这是国产大模型近年来首次大幅提价。据悉，GLM系列模型受到全球开发者的追捧，用户量激增，基于该模型的AI编程模型订阅套餐出现“一码难求”——这在业内尚属首次。据悉，GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、燧原、海光等国产算力平台的深度推理适配，在国产芯片集群上实现高吞吐、低延迟的稳定运行。

　　另外，智谱冲刺A股也迎来新进展。2月9日，国泰海通与智谱签署辅导协议，将和早前已签署辅导协议的中金公司一同参与智谱科创板上市的辅导工作。

　　MiniMax方面同样强悍，在智谱推出GLM-5的同时，也正式上线最新旗舰编程模型MiniMax M2.5。作为全球首个为Agent场景原生设计的生产级模型，其编程与智能体性能 (Coding & Agentic)比肩国际顶尖模型，直接对标Claude Opus 4.6，支持PC、App、跨端应用的全栈编程开发，尤其在Excel高阶处理、深度调研、PPT等Office核心生产力场景中均处于行业领先（SOTA）地位。M2.5模型激活参数量仅10B，在显存占用和推理能效比上优势明显，支持100 TPS超高吞吐量，推理速度远超国际顶尖模型。

　　此外，“霸屏”春晚的机器人，或也为大模型概念股的强势再添一把火。2026年春晚，机器人无论是登台数量还是参与深度，都创下新高。智能体与具身智能的融合，是AGI的必经之路，也是打开具身智能市场容量的必要环节。宇树科技创始人、CEO王兴兴表示，“目前机器人产业或具身智能产业，背后最大的驱动因素或不确定因素，基本都是由AI主导，但增长曲线可能越来越陡峭。如果未来几年，有真正大规模应用的具身智能AI模型和机器人技术突破，那时候热度可能会比现在至少高100倍，甚至1000倍。而这个热度，我觉得会远超移动互联网。所以，我觉得当下阶段绝对不是最热，目前可能还是处于爬坡或爬坡阶段的平台期。”

　　全球大模型“你追我赶”

　　2026年以来，全球大模型领域上演了一场你追我赶的激烈竞争。先是阿里、字节、腾讯等大厂的大模型争相“撒钱”争夺C端用户；后是国内外大模型纷纷传来新一轮融资消息。

　　据报道，大模型公司月之暗面Kimi，在完成上一轮5亿美元融资仅一个多月后，新一轮超7亿美元的融资即将完成交割，本轮由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投。据悉，月之暗面本轮融资投前估值接近48亿美元，而在2025年12月底，月之暗面宣布完成5亿美元C轮融资，投后估值43亿美元。此外，月之暗面新一轮100亿—120亿美元估值的融资已经开启，并已收到多家机构意向，估值已迅速翻倍并突破100亿美元。

　　海外方面，近日人工智能初创企业Anthropic完成300亿美元融资，投后估值达3800亿美元。与此同时，OpenAI也接近完成新一轮融资的第一阶段，该轮融资预计将筹集超过1000亿美元。知情人士称，包含本轮融资在内，公司整体估值可能超过8500亿美元，高于此前预期的8300亿美元。而在2025年底，OpenAI的估值约为5000亿美元。

　　就在日前，“AI教母”李飞飞的创企World Labs也宣布已完成10亿美元的新一轮融资。World Labs专注于通过构建世界模型来提升空间智能，彻底变革叙事创作、创意设计、机器人技术、科学发现等诸多领域。去年年底，这家公司推出了其首款产品Marble，该产品可根据图像或文本生成三维世界。

　　据沙利文数据，预计至2030年人工智能将赋能全球至少20%的日常商业决策，为全球80%的消费者主流智能设备提供支持，创造逾20万亿美元的经济影响。中国人工智能市场规模由2022年的937亿元增至2024年的1607亿元，其间复合年增长率为31.0%；预计于2030年，中国人工智能市场规模将进一步增至9930亿元，2024年至2030年的复合年增长率为35.5%。

　　国信证券研究指出，伴随国内外更多Agent产品快速落地，AI正逐步开始改变用户与软件互联网的交互形式，大模型开始创造价值，建议关注最具确定性的算力和大模型公司。